近期，腾讯发布2014Q1季度财务数据，其营收为184亿元，同比增35.8%，增值业务营收144亿元，占营收比例78.3%，毛利率达57.6%，净利率达35%。结合其Q1的业务布局与投资并购，艾瑞认为腾讯在Q1已完成业务结构层面的“降挡”，并逐渐开始在核心业务上“加油”。2014Q1营收184亿元，同比增35.8%，增值业务占比近八成
财务数据显示，腾讯2014年Q1营收184亿元人民币，同比增长35.8%，其中：
·增值服务营收144亿元（游戏业务营收104亿元），同比增长35.1%，在营收中的占比达78.3%；
·电子商务营收25.2亿元，同比增31.9%，在营收中的占比为13.7%；
·在线广告营收11.1亿元，同比增38.5%，在营收中的占比为6.4%；
·其他营收2.7亿元，同比增141.2%，在营收中的占比为1.6%。
艾瑞咨询认为，腾讯在Q1营收35.8%的增速和2012年同期的40.4%相比有所下降，看似是增速的回落，但从营收结构能看出这与腾讯Q1诸多的调整和动作有关：1）腾讯营收的主体增值服务方面，腾讯在不断通过运营加强整个生态系统的建设，如手Q和微信移动端游戏产品的进一步丰富，新PC客户端游戏的上线，投资CJ Games等，这保证了营收主体的稳步增长；2）电子商务方面，对于腾讯而言较为矛盾，而Q1腾讯投资京东，并将QQ商城和拍拍网与京东进行整合，这种对原有电商平台业务的剥离，虽会造成营收的缺失，但更加能聚焦于核心战略的执行，此外，Q1是电商的淡季，也在一定程度上造成了该板块营收占比的下降；3）在线广告方面，Q1的淡季是比例有所下降的主因。
整合非核心业务以“降挡”，报表利润率有所改善
2014Q1腾讯的毛利率由2013年同期的56.1%升至57.6%，运营利润率由37.4%升至42.3%，净利率由30.1%升至35%，利润率显著改善。
腾讯从2013H2起开始进行“降挡”操作，其中重要的举措有：
1）剥离搜搜业务，交由搜狗整合与运营；
2）剥离电商平台业务，交由京东整合与运营；
3）整合本地生活服务业务，由大众点评运营；
4）整合并支持旅游与打车业务，分别由同程和嘀嘀运营。从这些投资的动作和整合的布局可以看出，腾讯已经逐渐将自身非核心、不擅长的业务通过投资相应优秀企业并与之整合的方式进行处理，从财报上其相应业务所产生的成本与费用也随之消失，转而体现在投资损益上。整合是为了更高效率的运营，这些整合能让腾讯能更加专注的发展核心的平台生态系统，以更好的支撑内外部的业务。
核心业务开始“加油”，推进平台化及平台变现水平
从运营的根本来讲，腾讯的核心业务是社交信息平台，包括了社交、即通、视频、门户等细分平台或应用，在这个社交信息平台之上腾讯通过增值服务、电商和广告业务进行变现。腾讯已经在这三个领域进行“加油”，进一步加强在细分市场的竞争优势，其中增值服务是主体，腾讯在游戏为核心的增值服务方面还将持续投入，保证明星产品的供给与活跃；电商作为营收模式或将逐渐淡出，取而代之的是电商的广告模式，无论在PC+Mobile的实物零售推广，还是在以微信为核心的服务类产品营销方面，腾讯的电商广告增长潜力巨大，此外以财付通、微信支付作为交易服务提供商，可以通过整套的支付与金融解决方案为商家、商户提供价值，这也是一项潜力业务；广告方面，腾讯也将进一步优化广告体验，为电商以外的其他广告主提供更高的价值。
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