近期投资者及部分产业界朋友比较担忧海参下游需求不足的问题，在海参秋捕大规模到来之际，相对较高的180元/公斤销售价格可能承压下行。我们近期走访了好当家，并电话调研了大连地区的海参加工商和部分海参经销商，对当季以及明年海参销售过程中的量、价、存货等要素进行了一些摸底，总体来看，我们认为下游需求低迷只是一过性的短期扰动，我们对今年四季度和明年上半年海参价格并不悲观。
目前，包括好当家在内的山东地区以及大连地区海参养殖进入秋捕旺季，但加工商备货需求略有不足，这的确是目前市场存在的现状。海参业内人士共有两派观点来解释为什么秋捕旺季来临后，下游却出现不同于往年的备货不足现象:(1)当前下游库存较多，因此加工商和经销商备货意愿不足;(2)目前下游库存并未如市场预期之多，加工商和经销商仅是基于价格博弈考虑，在海参价格较高之际，暂缓出手。
我们电话调研了大连地区加工商，其上半年加工的干参基本出清完毕，并且表示目前南方、河北以及大连在内的加工商和经销商库存并不多，没有出现大量囤货的现象，这与我们了解到的好当家等上市公司上半年存货已经出清完毕情况相同，因此第一种解释依据不足。
经过分析，我们倾向于认为:导致当前加工商和经销商备货不足的主要原因是一则短期事件——9月23日央视曝光了干参市场中糖干海参泛滥的现象，并且国庆节后辽宁等地加大了对糖干海参的查处力度，导致现在大量糖干海参加工商对于加工糖干海参出现观望情绪，影响了当季鲜活海参需求。但是，我们认为，这一事件对海参需求的影响只是一过性的，持续性不强。
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