1、一月市场概述
受大盘整体低迷影响，本期申万医药指数大幅下跌。自10月23日始，指数整体下跌-7.42%，同期上证综指下跌了-4.67%。从二级行业看，化学制剂、生物制品及中药三个子板块跌幅相对较小，医疗器械、医药商业等板块跌幅较大，达-11.6%。本月医药个股普跌，仅有16支股票上涨。最大涨幅为7.89%、最大跌幅为-33.8%。我们推荐的个股华润双鹤等也出现了一定的回调，但跌幅不大。
2、政策事件分析
仿制药质量一致性评价方案近期出台;华兰生物获批设置单采血浆站。
3、主要维生素、中药材价格跟踪数据
本期主要维生素A\E价格继续下滑，VC及VK3等保持稳定。受猪肉价格持续走低影响，饲料行业的景气度持续回落，虽然春节期间猪肉价格也可能会出现季节性上涨，但中长期来看，预计到明年二季度才能看到反弹的趋势，届时养殖及饲料行业将迎来新一轮景气周期。
4、月度投资策略
11月份医药板块的走势仍然符合我们的预期--仍以横向下调为主，前期涨幅较大的个股普遍大幅回调，符合基本面要求。应该说，在大盘如此低迷的情况下，医药板块的表现稍算不错，这主要得益于行业整体的稳健成长和资金的避险要求。我们仍然认为，未来两三个季度，将会是行业筑底的过程，但是由于行业已经走过了粗放式发展阶段，未来将更加追求集约化发展、技术性进步，因此板块整体性的行情将不会太明显，个股之间的分化将更加严重。从长期投资的角度看，那些注重产品研发、产品质量的优质企业必然可以获得长期稳定的发展，也可以容忍其较高的估值，建议投资者长期关注如如恒瑞医药(600276)、汉森制药(002412)、华润双鹤(600062)、双鹭药业(002038)、瑞康医药(002589)、华兰生物(002007)等企业的机会。
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