在近期市场不断强化的“新型城镇化”等政策预期影响下，水泥板块呈现集体大幅上涨，其中华新水泥更成为此波上涨中的龙头。
自11月28日以来，华新水泥股价已经出现八连阳，其间累计涨幅达24.44%，而本周的涨幅更是高达20.78%。
政策利好预期
“很多水泥股目前的业绩并不好，水泥行业也还处在兼并重组的过程中，但股价反映的是市场预期。”分析人士表示，水泥股近期的上涨主要是受益于固定资产投资增速回升和城镇化概念，市场预计水泥行业的需求将会逐渐恢复。
从前10月宏观经济数据来看，固定资产投资增速回升非常明显。国家统计局数据显示，前10月中国固定资产投资增速为20.7%，创7个月新高，增速比前9个月加快0.2个百分点。
“其中，交通运输和水利投资增速回升也都非常明显，这些施工都需要用到水泥。”该分析人士指出，这些迹象都表明水泥行业的需求肯定在稳步回升。
此外，近期高层多次在公开场合强调推进“新型城镇化”。中信证券指出，“新型城镇化”将是未来推动经济增长的主线之一，在新型城镇化的推动下，2013年基建、农村等领域水泥需求将有望呈现加速增长。因此在这双重因素的推动下，水泥板块强势崛起，本周多只水泥股连续涨停。
“水泥股的同质性比较强，所以通常都是同涨同跌。”上海一家券商水泥行业分析师对记者表示，除了一些政策刺激外，从行业基本面来看，随着中国经济在9月份见底，水泥行业的需求在基建投资现行的拉动下已经见底回升。
另一位券商分析师也指出，从各大券商2013年的策略报告来看，基本都认为水泥行业的需求已经从今年9月开始底部回暖，2013年将会是一个新的盈利周期的开始。
华中水泥价格上涨提升盈利
“除了看行业景气度外，区域因素也是影响水泥股业绩的重要因素。”上述上海券商分析人士表示，通常来说每个区域的供求情况不同，区域水泥价格可能会有较大差异，这也导致水泥公司的盈利情况不同。
从区域角度来看，此次水泥板块的上涨龙头华新水泥地处湖北，主要销售区域为湖北、湖南、重庆、云南和贵州等中西部地区。而中西部地区固定资产投资增长的速度将快于全国平均水平。
“从需求角度来看，明年中西部地区水泥需求恢复应该比其他区域好。”上述上海券商分析师表示，水泥的需求主要是基建、农村和房地产，中西部地区房地产需求占比本身比较少，主要是来自于基建和农村，预计明年中西部的需求增速将高于全国平均水平。
该分析师还指出，从供给角度来看，湖北地区明年无新增供给，云南和西藏区域新增产能有限，这样华新水泥所在区域水泥价格明年预计会上涨，企业盈利状况就会比较好。“其实，从三季度开始，华新水泥的盈利状况已经开始好转。”
从华新水泥三季报来看，三季度公司单季度实现收入、归属母公司净利润分别为33.29亿元、1.46亿元，同比下降2.32%、59.74%，下降幅度进一步收窄，环比增加8.56%、59.33%，超出市场预期。业绩超出市场预期主要是成本的下降，三季度由于煤炭价格下降和运转率提高，华新水泥三季度毛利环比回升1.8个百分点。
“从目前的水泥价格来看，9月份以来，华中地区的价格涨幅还是比较大，虽然涨幅不及华东地区，但价格目前仍比较稳定。”分析人士指出，由于冬天通常是水泥行业的淡季，目前华东、华北地区水泥价格已经有一定回落，但湖北水泥还比较平稳。
根据长江证券的调研报告，目前受天气影响，华东、两广部分地区水泥价格有所回落，但湖北等华中地区依然坚挺，在需求不超预期下滑基础上，短期价格大幅波动可能性不大。
回调是买入机会?
不过，从目前来看，由于近期的上涨华新水泥的估值也进一步提升，目前华新水泥的动态市盈率为31.8倍。
“水泥股的业绩变化非常大，所以其估值波动也很大。”张先生指出，在去年年初的时候，很多水泥股业绩下滑幅度超过50%，所以其估值很低。但随着业绩恢复和市场预期的转好，其估值也回升比较快。
上述上海券商分析师也表示，短期内股价上涨了20%左右，华新水泥的股价未来可能会出现回调，但如果回调正是买入机会。“因为从长期来看，明年上半年市场对水泥的需求是继续往上走的，华新水泥的盈利情况应该是不错，如果股价回调了10%左右的话，可能正是买入的好机会。”
一些分析人士还指出，除了华中地区外，明年华东地区水泥企业的情况预计也会比较好。“华东地区的水泥需求中房地产占比比较高，所以预计需求恢复力度不会太大。”该分析人士指出，华东地区水泥行业由于行业集中度高，企业可以在淡季进行一些自律性减产来控制产量，以稳定市场价格，在旺季的时候企业也可以主动涨价。投资者可以关注华东地区两大主导水泥企业之一的海螺水泥。
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