本周银河化工景气指数为0(5跌5涨10平),上周指数为-1(5跌4涨11平),相对于11月指数为-7(13跌6涨1平),化工景气指数已连续两月为负。需求低迷下,化工产品价格延续偏弱走势,4季度是传统淡季,形势不容乐观。
化肥价格基本走稳,尿素价格回升,后面关注淡储进展及关税调整;聚氨酯进入传统淡季,整体表现疲软,MDI、TDI、BDO价格连续下跌;化纤持续下跌后价格回升;合成橡胶下游需求清淡,价格持续回调,橡胶传送带企业受益。近期尿素价格有触底趋势,种植面积的提升有望带动明年全球化肥的需求,华鲁恒升、湖北宜化经营有望好转。
关注增长较明确的中间体、复合肥行业。由于对欧元区复苏的担忧和美元走强,本周国际油价略有回调。由于近两年页岩油开发热使得美国油价与国际油价背离程度加大,美国能源署EIA首次在年度能源展望中放弃WTI而改用Brent为全球油价基准。
我们坚持7月以来的判断Brent主要波动区间将在80-110美元,近期“22日+4%”改为“10日+0”新的成品油定价机制呼声较高,我们认为到明年3月的时间内推出概率较大。建议做多炼油,推荐炼油盈利好转对业绩改善明显的辽通化工和中国石化。
将发未发的《煤炭深加工示范项目规划》涵盖15个示范项目包,而地方煤制气特别是新疆已经进入集聚期;中石化新疆煤制气管道已获路条,总投资或达6000亿,建议继续关注产业链受益的东华科技、三维工程、中国化学等。
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