停牌2个月，福日电子(6.48,-0.27,-4.00%)(600203)筹划的重大事宜终于揭晓。公司拟以6.41元/股非公开发行5000万股，用于收购生产LED显示屏的深圳市迈锐光电有限公司92.8%股权及偿还借款。
福日电子相关负责人表示，公司自有的LED显示屏业务发展较为缓慢，拟通过收购方式快速完善产业链。业内人士分析，虽然LED属于一个政策支持的节能行业，但近年来市场已经趋向于饱和，行业竞争激烈，能否按照预期贡献业绩还有待观察。
迈锐光电上市无望
公告显示，迈锐光电是一家从事LED显示屏和LED照明产品的研发设计、技术优化和生产、销售和服务于一体的企业。其中LED显示屏产品主要涉及室内LED全彩电子显示屏、户外LED全彩电子显示屏等多个领域。
据记者了解，在被收购之前，迈锐光电已经进入上市辅导期。值得一提的是，迈锐光电在2012年净利润率约为7.9%，而在今年上半年已下滑至5.9%。“该企业的行业竞争力显然不够，上市已无望。在当前LED显示屏行业产能过剩的背景下，除非行业排行前五否则几乎没有上市前景。”国海证券(12.34,-0.10,-0.80%)福州五四路营业部资深投资顾问郭大勇分析。
上述福日电子负责人也告诉记者，目前由于迈锐光电需要资金，在上市无望的情况，才选择被收购。
据了解，福日电子在2011年已经成立一家子公司福日光电，专门从事
LED显示屏的研发。不过，业绩长期亏损。据福日电子2012年12月26日公告，福日光电2011年净利润-428.97万元，资产负债率为84.39%，2012年前三季度亏损276.62万元，资产负债率为95.4%。
“今年福日光电也较难实现预期收益，考虑到培育期较长，公司选择通过收购的方式，除了完善产业链，还可以在短期内迅速提升公司的盈利能力。”上述福日电子负责人表示。
收购价被质疑偏高?
主营低迷的福日电子，本次欲引入外部资产脱困，市场也并非一片看好。
收购事宜刚宣布，就有媒体质疑其进价太高。虽然收购价格还没有最终确定，但是按照福日电子已经明确的“用以偿还借款的金额不超过本次募集资金净额的30%”来计算，用于收购迈锐光电的资金在2亿元左右，而其对应的净资产只有5004.39万元，溢价了4倍。
也有投资者告诉记者，“福日电子的这次收购，以2012年税后利润2542万元来算，以8倍市盈率来出价，感觉偏高。如果以今年的预期利润来看，就更显出价格偏高。看起来并非上算之举。”
不过，公司实际控制人福建电子信息集团则自愿买单。根据公告显示，信息集团承诺以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格，认购不少于本次发行股票数量的38.76%(含38.76%)。
为何选择在当下LED显示屏市场日益竞争激烈的背景下进驻?福日电子董秘许政声表示，主要看重迈锐光电专门团队的销售水平较高，而且主要客户中50%以上来自国外市场，可以规避部分来自于国内市场生产过剩的风险。不过，许政声也强调，后期公司是否追加资金重点发展LED显示屏业务，还需根据收购标的的运营情况而定。
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