图书品类的稳定增长，加上百货及开放平台的迅猛发展，让当当网在3个月内股价涨幅145%以上。
曾几何时，具有平台性以及保持较低亏损率的当当网，被国内业者看来是较被低估的中概股之一。
比其晚几年上市的唯品会，在国内B2C电商的影响力不及当当，品类主要聚焦在服饰尾货上，但凭借较高的营收增长率，市值却是当当的2-3倍。此外，今年上市不到3个月的外贸电商兰亭集势，市值也正不断逼近当当。
当当在资本市场的被低估，与自身有关。过去两年，国内电商正值跑马圈地，但当当网的市场投入和销售增长却没有达到行业水平，市场份额逐步被拉开。
有分析认为，当当需要向资本市场证明的是，平台的延展性和盈利能力。而从今年以来，当当在此些方面已有良好的表现。资本市场正在重新评估当当。而当当的市值也有望在年底前突破10亿美元。
图转百的扩张逻辑
当当的基础业务是图书等媒体音像品类，该业务营收占据当当总营收的63%以上。而这块业务也是当当相对垄断性业务，当当在线图书销售占据国内总在线图书销售的近1/2，占据国内图书零售总额的20%。
以一个相对垄断的业务作为基础业务，以此发展衍生业务或品类，也正是QQ、360等其它互联网平台公司的发展逻辑。
图书具有较强的用户粘性和媒体属性，根据图书内容的不同进行划分，每一个不同的内容类目，当当都可以通过用户对该内容的喜好，来展开与之相关的电商品类的销售。
比如，当当卖的最好的图书类目是母婴，由此判断，当当有相当的用户具有母婴用品和服务的需求，也因此，除图书品类外，母婴成为当当最大的自营品类。
此外，图书反映用户喜好，而当当已是一家具有10年历史的电商，根据用户长期对图书内容的关注，当当相较其他电商更清楚自己的用户最需要什么，这种基于大数据的积累、预测和推荐，使得当当具有更高的用户运营效率。
而图书也具有较强的搜索属性，比如用户常在百度上搜索某本图书，而当当的图书又具有相对垄断优势，这也给当当带来了很多免费的长尾流量。
可以说，在当当上市之前，当当花了10多年的时间用在对用户效率的运营上，也让当当成为最了解自身用户的平台之一。而现在，当当需要的是在了解自身用户的基础上，去满足用户在完整服务链条上的其它需要。简单来说，就是图书让你知道用户喜好什么，(这也是当当平台用户转化率较高的原因)而更多品类的运营，是要来满足你的用户。
从百货化到平台化
在围绕如何满足用户的方式上，当当也走了一些弯路。上市后，当当开始盲目的进行百货扩张，使得当当的利润率不断下滑，从盈利走向亏损。而2012年，当当开始对百货策略进行调整，只保留母婴、服饰等几个核心品类来自营，其它不熟悉的品类，通过流量开放的方式，交给第三方来运营。
2013年第二季度，当当总营收2.43亿美元，同比增长24%;其中，图书音像品类营收1.54亿美元，同比增长22%，占比63%;百货收入7890万美元，同比增长20%，占比32%;来自开放平台的营收为1040万美元，同比增长91%。
从财报看到，当当的收入结构正在进行调整，第三方开放平台迅猛增长，图书的营收占比则正在缩小。但图书也仍在稳步增长而没有停滞。如果图书品类停滞增长或萎缩，这对当当的发展也是不健康的。因为当当的开放平台需要当当网流量的输出，而流量从哪来?很大程度来自于图书。
而母婴、服饰等品类的订单增长所带来的高毛利，也拉高了当当的整体毛利率。今年二季度，当当的毛利率达到17.1%，高于去年同期的13.1%。
此外，二季度当当总订单量达1500万份，较去年同期增长25%，总订单量的提升带来的规模效应，也使得当当的仓储物流配送费用率有所降低，从去年同期的15%下降至12%，也低于上一个季度的13.8%。
开放平台增长快
当当正处于健康的结构转型当中，也因此，当当需要建立全新的品牌认知，从一个图书品类电商转变为一个平台级电商;从一个了解用户的媒体型电商，转变一个全链式服务型电商。可以看到，二季度，当当的营销费用率有所提升，从去年同期的3%上升为5.1%。但同时，随着毛利率以及收入的增长，当当的亏损率已有所收窄，二季度净亏损为1040万美元，亏损率为4.3%，而去年同期为10.1%。
在服饰品类的运营上，当当网也借鉴了唯品会的特卖会模式。特卖会模式，主要为通过低折扣帮厂商解决库存。过去5个季度，唯品会的营收增长分别为234%、197%、185%、207%、160%。从唯品会的较高的增长率可看到，国内服饰厂商的库存积压量较大，有很大的出货需求。
特卖会模式对买手团队的要求较高。唯品会由于有较多年的线下运营经验，拥有不错的买手团队。不过，当当与唯品会的用户并不相同，当当的用户主要为一二线城市用户，而唯品会的用户多为三四线城市。此外，由于唯品会不自主发货，库存周转周期较长，通常需要60天以上，而当当已经具有较强的物流仓储能力，在这方面更有优势。
由于当当还是一个以媒体业务为基础的电商平台，因此，除PC外，当当也极力需要展开在移动端的媒体业务布局，并以此为核心为其它业务输送用户。目前，当当的移动端流量已占到PC流量的40%，来自移动端的订单相比去年同期增长近300%。
有分析指出，当当在今年年底或明年年初有望实现盈利。但如何保持并扩大自身的市场份额对当当更为重要。目前，当当的市场份额约为1号店与凡客的总和，在国内激烈的竞争环境下，当当正在耐力跑。
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