事发突然，3月31日上午，阿里巴巴集团将宣布战略入股银泰商业（集团）有限公司（下称银泰），以53.7亿港元持有银泰9.9%的股份及总额约37.1亿港元的可转换债券。双方约定未来三年内，阿里可将可转换债券转换为银泰股份，从而使阿里最终在银泰的持股比例不低于25%。
原本就是在浙江商界多年的合作伙伴，马云和银泰董事长沈国军现在成了一家人，阿里系电商王国从此拥有了一个全国性的线下零售渠道。马云跟万达集团董事长王健林打的那个着名的赌（电商在中国零售市场能否占50%），多了沈国军这个“传统零售业的叛徒”（马云曾经开玩笑说），输赢趋势更加明显了。
作为香港上市公司，银泰也将在今日发布公告。此前3月27日上午9:55，银泰（01833.HK）在港交所停牌，以待公司刊发有关建议发行证券的公告。停牌前，银泰股价升3.4%，报9.03港元，成交股数463万股。
据接近此次交易的匿名消息人士称，阿里入股银泰一事从2013年双11之前就开始启动，谈判持续了约半年时间，近日才正式确定交易。其间行业变化频繁，包括京东提交IPO招股书、腾讯接连入股大众点评和京东、微信也在发力O2O等。阿里自己的上市则仍有不确定性。
业内人士分析，阿里的构想是利用银泰在全国的零售网络把O2O模式彻底打通，搭建好O2O的基础设施体系，解决线上和线下的货品、支付、物流等关键环节的融合，试图树立O2O领域的某种行业标准，并向全社会开放。
此前双方的很多端倪重新让人恍然大悟。阿里和银泰多次合作，包括首批入驻天猫、2013年双11的O2O融合模式、2014年3月8日手机淘宝生活节推出购物虚拟卡等活动，阿里都把重点战场选在银泰杭州门店。特别是2013年11月17日，马云还现身银泰武林门店，和沈国军一起体验了支付宝钱包的“当面付”新功能。
一个颇具意味的细节是，当时已有传言阿里将入股银泰，有记者提到此事，马云和沈国军都表示“没听说”，声称阿里和银泰的合作仅限于“业务层面”。马云更是言之凿凿：“我们做不了银泰，我们也不想去做”，线上不是要取代线下，未来的趋势是线上和线下的融合。沈国军说，只要顾客有需求，对商业模式的创新有帮助，银泰会继续与阿里进一步合作。如今看来，这种合作不再止于业务层面，已经渗透到资本领域。
阿里战略入股银泰，正是看中了后者在传统零售业的资源和积累。银泰起点是1998年开业的银泰百货，目前银泰商业集团以商业地产、百货为主营业务，旗下主打“银泰Mall”、“银泰中心”、“银泰城”三大商业综合体产品线，以及银泰自己的电商“银泰网”。银泰在全国几十个城市有36家门店，包括28家百货店及8家购物中心，和万达、王府井等位居中国百货连锁前列。
在所有电商都寻求向下走的时候，阿里选择和银泰合作，是电商和传统零售的强强联合，对其他电商走向线下、其他传统零售做电商都有重要影响，或许会成为两个行业融合的典范。去年双11，银泰CEO陈晓东说，银泰探索线上线下融合，可能融合出一只“怪兽”，未来无论线上或线下哪个重要，银泰希望成为“怪兽”的一部分。
银泰差点成为“万达怪兽”的一部分。2013年4月份，银泰也停牌过，市场传万达拟以82亿元人民币收购银泰，“双借壳”在香港上市，但未遂。银泰百货于2007年3月20日在港交所上市，开中国大陆民营百货业先例。沈国军持股约33%是最大股东。
今年3月26日，银泰公布了2013年度财报。财报显示，2013年银泰实现销售额约156.92亿元人民币，同比增长12.6%;营业收入增至45.1亿元，同比增长15.4%。此前3月24日，银泰第二大股东摩根大通减持199.425万股，套现1818万港元。
《商业周刊/中文版》另外获悉，阿里入股银泰后，双方将成立一家合资公司。未来阿里会选派一名董事进驻银泰董事会，还是银泰首席执行官另有任命，目前尚不明确。
可以肯定的是，这是马云和沈国军多重合作中的重要一环。两人都是浙商圈子成员，交情甚笃，在资本、物流、金融等领域都有交集：早在2006年，马云在杭州发起高端会所“江南会”时，沈国军就参与其中；2010年，马云、虞锋、沈国军等人组建了云锋基金；2010年和2011年6月，阿里联合复星、银泰和万向成立浙江和重庆两家小额贷款公司；2013年5月28日，菜鸟物流成立，从阿里退休的马云任董事长，沈国军任CEO;该年双11，沈国军以物流CEO身份出现，声称“传统零售业必须要进行调整和变革，不然全部都要倒下”。
不过银泰商业并未直接参与菜鸟物流。作为资本高手、地产大佬，沈国军旗下控制着A股、港股多家上市公司，其100%控股的资本运作平台——国俊投资向菜鸟物流注资16亿元，占股32%，仅比第一大股东天猫少11%。
奇怪的是，3月31日下午的新闻发布会，马云、阿里CEO陆兆禧并未现身，而是张勇（花名逍遥子）和沈国军露面。阿里入股银泰项目由张勇主导的，当时他任天猫总裁，后来被调任阿里集团首席运营官，今年春节后阿里无线架构调整，张勇接替陆兆禧成为阿里无线业务负责人。3月8日手机淘宝生活节上，张勇说，收购投资是一种好的辅助手段，不应该成为企业的核心价值，但“我们在需要的时候会毫不犹豫地投入，包括大手笔的投入”。
按照张勇对O2O的理解，这种模式的主角不在淘宝和天猫，而是零售企业，阿里会利用自己十多年的商业管理经验，帮助传统零售行业进行商品电子化。对于淘宝天猫和传统零售企业的合作，张勇认为必须要解决三个方面的问题：营销层面、支付层面和商品的打通，其中最难的就是第三点，它要求线上线下货品是通的，支付和物流也是通的。
马云说过，要借助网购的力量把商业地产的高价打压下去，而阿里入股银泰，却是在打压之前先要跟商业地产合作。虽然马云和王健林的那个赌取消了，万达也在紧密布局电商，京东及微信强势推进O2O，线上线下的融合势不可挡。线上虽易，线下不易，且行且珍惜。
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