5月7日凌晨，阿里巴巴向SEC提交IPO招股说明书，启动其在美IPO进程。艾瑞咨询通过梳理文件披露数据，结合对行业的跟踪研究与积累，对其运营情况进行如下解析，以期对市场有所帮助。
营收列BAT第二，增速位居第一
中国互联网行业不论从业务线规模、还是营收规模来讲，BAT三家企业都是首屈一指的巨头。从2013年的营收情况来看，2013年阿里巴巴实现营收491.5亿元，仅次于腾讯604.4亿元；从营收增速来看，阿里巴巴的营收增速达58.9%，高于腾讯的37.7%和百度的43.2%。两个指标结合来看，阿里巴巴在如此大规模的营收下还能保持高增长，实属难得。
从季度数据来看，阿里巴巴营收保持高速的同比增长率，同时也可看出Q4网购旺季促销对于阿里巴巴的营收提升作用之大。
国内2C业务是阿里巴巴最大营收来源
按照不同的商业模式划分阿里巴巴的营收结构，可以看出包括大淘宝广告模式和天猫佣金模式在内的2C电商业务是其营收最核心的来源，该比例在2013Q4为84.8%，为近年来最高值。
按照财报的营收结构划分方式，可以看出国内电商业务对整体营收的贡献能力亦较强，2013Q4接近九成。
艾瑞咨询认为，阿里巴巴近年来紧紧围绕电子商务生态系统构建对内展开业务开发、对外进行积极的并购和布局，这一生态系统的构建是其营收的根本来源，在诸多商业变现模式中，广告和营销成为水到渠成的核心模式，阿里巴巴通过向国内的中小商家卖家提供高效、精准的渠道服务和推广服务，其营收的持续增长从一个角度证明了阿里巴巴的价值。
逐渐攀升的毛利率&高位稳定的净利率
从BAT三家公开财报的毛利率对比来看，阿里巴巴毛利率水平表现突出，在2012-2013年之间逐步提升，2013Q4高达77.7%。从其公开的净利率对比来看，阿里巴巴净利率在2013年一直维持在40%以上，为三家最高
艾瑞咨询认为，毛利率的变化是企业在对应市场中竞争形态和战略实施阶段的反应。阿里巴巴在实物电商生态系统的构建上具有绝对的领先优势，且挑战者对其构成的威胁较低，这是其在实物电商时代享受高毛利的根本。而净利率则是企业综合运营效率的体现，在这点上，阿里巴巴的净利率数字无疑也是很靓丽的。
“盛宴”背后的挑战与机遇
阿里巴巴携如此靓丽的财务数据和运营表现，无疑将成为2014年全球资本市场最耀眼的明星，保守预计，此次IPO阿里巴巴的二级市场估值将达1500亿美元，成为与亚马逊、facebook等美国互联网企业比肩的巨头。而阿里巴巴所处的互联网行业千变万化，包括阿里巴巴在内的互联网企业都丝毫没有放松对行业的布局和对竞争的卡位。艾瑞咨询认为，阿里巴巴“豪门盛宴”后的机遇与挑战主要来自于移动时代下线上线下的融合发展。
实物2C电商增速将放缓，相应营收增速或将受限
艾瑞咨询数据显示，实物2C电商（即网络购物市场）交易规模增长已经相对趋于稳定，增速已经进入20%-30%区间，该增速还将继续下降。
同时，从阿里巴巴主要营收来源的2C业务营收转化情况来看，GMV约以2.3%~3%[B1] 的比例转化成为阿里巴巴2C电商的广告与佣金营收，其中，广告业务是主体，GMV约1.7%~2.1%的比例转化成为阿里巴巴的2C电商广告营收。而对于发展较为成熟的国际电商企业eBay而言，其2013年GMV向广告营收转化的情况为1.8%。结合国内商家和卖家在运营过程中面对的竞争和其他支出与损耗，阿里巴巴该比例持续较大提升的空间已经变得有限。艾瑞咨询认为，这将是当前模式下阿里巴巴营收中长期增长的最大挑战。
移动互联网时代下线上线下融合是阿里巴巴的机遇
艾瑞咨询认为，移动互联网时代下，线上线下融合是互联网发展的最大机遇，互联网巨头和其他创业者都在该领域进行发力和掘金。而阿里巴巴已有业务的移动占比相比于其他互联网行业企业均较低，其IPO文件显示，2013Q4移动端GMV占整体比例为19.7%，为历史新高。结合其新型拓展的其他服务类应用，阿里巴巴在移动时代的发展潜力很大，这些潜力不仅仅来自于现有业务的移动化，更多的还将来自于阿里创新的O2O应用模式与场景。
为此，阿里巴巴内部开发创新以外，进行了积极迅速的并购与投资，典型企业如UCWeb、新浪微博、高德地图等，同时进一步扩大商业生态圈，如强化互联网金融与支付业务、建立菜鸟网络、入股文化中国和优酷土豆等等。
总之，挑战各有各的不同，而机遇是大家共享的。阿里巴巴IPO及其所处的整个行业转型阶段是值得历史铭记的里程碑，而中国的互联网发展浪潮还将持续向前。
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